ローリスク、ハイリターンを狙え！

今日は夏日に近い陽気でしたが、これから変わりやすい天気になりそうですからしっかりと自分で対策をしておくことが大事ですね。

さて週明けの株式市場の動向をチェックしていきましょう。

米国株式市場は18日も不安定な展開が続きそうだ。前日まで売りが続いた反動や、G8サミット（主要8カ国首脳会議）に対する期待感などから、買いが入る可能性もあるが、欧州債務問題や米景気の先行き懸念など株式市場を取り巻く環境の悪さを考えると、基本的にはリスク回避の流れが優勢となるだろう。

欧州債務問題をめぐる状況は悪化している。米格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスは17日は取引時間終了後にスペインの銀行を格下げした。同問題をめぐる懸念は、ユーロ圏離脱観測に揺れるギリシャからスペインへと拡大している。前日の取引時間中に格下げ観測が流れていたとはいえ、織り込み済みと決めつけることは難しく、警戒せざるを得ない。

米景気の先行きも依然として不透明だ。15日には5月ニューヨーク連銀製造業景気指数が市場予想を上回り見方が好転したものの、17日発表の5月フィラデルフィア連銀製造業景気指数は大幅に悪化し、景況判断の分岐点とされる「0」を下回った。18日は経済指標の発表は予定されていない。

18日-19日かけて米キャンプデービッドで開かれるG8サミットでは、欧州債務問題も主要議題となる見通しだ。首脳宣言が発表されるのは19日となるが、関連するニュースフローが相場に影響を及ぼす可能性はある。

なお、SNS（交流サイト）最大手のフェイスブックがナスダック市場に上場する。注目のIPOだけにマーケットには期待する向きもあるが、「久し振りの明るい材料とはいえ、地合いが悪い。マーケットへの資金流入を促すよりも、他銘柄の売却につながるリスクがある」（銀行系シンクタンク）との声もある。

こういった形で市場の動向をチェックしながらの取引をしていくことが大事ですが、リスクをとりながらしっかりと下げ相場の中でも結果を出せるようにしていきましょう。

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今日はあいにくの雨でしたが明日からは夏日の陽気ですから体調管理には気をつけていきましょう。

さて今日はスタートトゥデイのニュースをピックアップ!
⇒http://headlines.yahoo.co.jp...i-bus_all
衣料品のインターネット通信販売で急成長してきた「ゾゾタウン」にブレーキがかかってきた。運営するスタートトゥデイは2012年3月期決算で上場以来、初めて業績の下方修正を迫られた。顧客開拓が頭打ちとなり、低価格衣料との競合が激しくなってきた事情があるようだ。独自の商品検索機能と返品可能、定価販売など型破りの手法で20?30代のファンを集め、この5年間で売上高を5倍以上に伸ばして日本最大級の衣料品専門サイトとなったが、楽天なども同様の手法で衣料品サイトに乗り出している。ネット通販の雄の地位を維持するには新たな成長戦略が求められそうだ。

「予算が未達成となり、『男の約束』が果たせなかった。皆さんにおわびしたい」。4月27日に都内で開かれた12年3月期決算の説明会で、スタートトゥデイの前沢友作社長（36）は頭を下げた。前日に発表した決算は、売上高が前期比33.6%増の318億円、営業利益は31.7%増の77億円と一見して好調だ。だが、これは発表直前に下方修正した数字。下方修正は07年12月の上場以来初めてで、売上高は当初目標に対し1.2%減、営業利益は10%減で、サイト内の販売総額を示す商品取扱高も2.6%減だった。会員数や取り扱いブランドの拡大を進めようと低価格商品やセール販売が増加。商品単価が前期比10.2%減の6479円、出荷単価も8.1%減の1万2381円に下落したことも響いた。下方修正の主因は、「主力の20?30代の顧客層開拓が飽和感もあって頭打ちとなった上、ファストファッションなど低価格衣料との競争が激化したため」（業界関係者）とされる。

前沢氏は元ミュージシャンで高校卒業後、輸入レコード・CDの通販を始め、1998年にスタートトゥデイを設立、04年に「ゾゾタウン」を立ち上げた。起業の動機は「好きなことを人と違う方法でやりたい」と話す。試着できないことなどから「ネット通販は成功しない」とされてきた衣料品業界で、この常識を覆した。サイトの特徴は、商品検索はブランド別やカテゴリー別、カラー、サイズ別などを選べ、返品も可能。サイズも自社で採寸し直すなど利用者目線を重視すること。会員になれば、一般販売前に人気ブランドを入手できる特典などもある。

飛躍の契機は、05年の大手アパレル、ユナイテッドアローズの出店で、以後ビームスなど人気の大手ブランドがこぞって進出したこと。同時に、個性的な中小ブランドを発掘、ゾゾでしか買えない商品もある。いわば流行に合った人気ブランドを集めた“セレクトショップのネット版”といえる。原則として新品を定価販売してきたこともアパレルメーカーにとってメリットがあり、出店者の信頼を得た。いまや取り扱いはショップ数389、ブランド数1800を超え、13万点以上の商品が並ぶ。会員数は12年3月期で467万人と前期比50%増と、首都圏を中心に全国に拡大。中国、韓国にも進出した。人気を支えてきた最大の要因は、顧客層とほぼ同じ平均年齢28歳という若い社員たちが仕入れてくる流行に合った商品調達にある。前沢社長も「『好きなものを仕入れておいで』と言っている。ダメだしすることは基本的にない」と強調する。

ただ、ゾゾタウンの成功をみて、楽天も同様のサイト運営に乗り出す。加えて、衣料品のネット通販は各ブランドや百貨店なども取り扱っており、ネット通販の拡大に伴い競争は激しくなるばかりだ。今後の成長に危機感を抱くスタートトゥデイは9月、千葉市の幕張メッセで初の大規模イベントを開く。約100の人気ブランドが秋冬の新商品を発表。出展品についてはサイトから後日、予約注文を受け付ける。「サンプル品を見てもらった上で、メーカー希望小売価格で販売する」（前沢社長）という新しい試みで、2日間で3万人の来場を見込む。顧客層を広げるため、海外ブランドの獲得も強化。今月には海外セレブのファンも多い英ブランド「TOPSHOP」が出店を果たす。

こういった形で今後の活躍が見られるのかどうかしっかりと追っていきたいと思っております。

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今日は気持ちのいい天気ですが明日は雨の様子ですから変わりやすい天気に対応していくことが大事ですね。

さて今日はNTTのニュースをピックアップ!
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NTTドコモ<9437.T>は14日、イタリアのコンテンツ・プラットフォーム配信事業者のボンジョルノ<BVIT.MI>を買収すると発表した。ミラノ証券取引所におけるTOB（株式公開買い付け）で、同社株の3分の2超の取得をめざす。完全子会社化した場合にかかる買い付け資金は2.2億ユーロ（約240億円）の予定。

ボンジョルノは欧州最大の携帯向け配信事業者。欧州だけでなく、北米、南米、南アフリカなど世界57カ国でサービスを展開しており、ドコモは同社の買収で、海外でのコンテンツ配信サービスの基盤構築を図る。

ボンジョルノは1999年4月の設立で、携帯サービスの普及時期から事業を展開しており、モバイル向けコンテンツ配信とプラットフォームサービスの実績がある。従業員は昨年12月末で848人。2011年12月期の売上高は2億2860万ユーロ（約245億2000万円）、営業利益は700万ユーロ（約7億5000万円）。

TOB価格は1株あたり2.0ユーロ（約214円）で、関連手続きを経て5月下旬から6月上旬にかけて買い付けを開始する。

こういった形で日本企業の海外企業買収が続々と進んでいますがグローバル化の中で世界との競争力をつけていけるかどうかが焦点になってきますからこれからNTTドコモの動きには十分注意していくと同時に携帯電話サービス三社の動向にはしっかりと注視しながら取引をしていく事が大事になってきますね。

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今日は気持ちのいい天気で週末も夏日に近い陽気になりそうですから週末を有効活用してリフレッシュしたいものですね。

さて週明けの株式市場の動向についてチェックしていきましょう。

来週（14-18日）の東京株式市場は、ギリシャの政局不安が後退しない限り、積極的にはなれない環境が続く見通しで、それまで欧州をにらみながら神経質な展開が続きそう。

国内企業の決算発表も、主力どころでいえば、一部の企業と金融セクターを残すのみとなった。相場が不安定でなければ、決算が出尽くしたところで、アナリストなどの評価も参考にしながら業績予想を再確認する時期。ただ、ギリシャの政局不安で欧州債務問題も不透明感を増しており、今後の展望がつかめない。「たとえば、ホンダ <7267> のPER10倍台が適正とは思えない。業績面からみれば明らかに売られ過ぎ」（中堅証券）との声もあり、今後の下値は限られるとの見方は根強いが、テクニカル面からみて割安でも、押し目を拾う意欲が乏しい。

今週の日経平均株価は2日終値比で426円（4.5%）も下落し、心理的フシ目の9000円を割り込み、週足では一目均衡表の「雲」を下回った。チャート的にはフシ目らしいフシ目もなく、「下値メドを設定するのは困難」（国内投信）だ。

なお、来週は15日にメガバンクの決算、16日に機械受注、17日に1-3月期の実質GDP（国内総生産）が発表される。海外では、米国で消費者物価指数や、住宅着工件数などが発表予定。週末にはG8首脳会議（18-19日）を控える。

こういった形で下降トレンドをどこまで見極めて取引していくことができるかが大事ですからしっかりとリスクヘッジしながら取引をしていきましょう。

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昨日に引き続き今日もゲリラ豪雨となりましたがお怪我等は大丈夫でしょうか。こういうときは早めに屋内に避難しておく事が大事ですね。

今日はグリーとDenaのニュースをピックアップ!
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グリーとDeNAが4日ぶりに大幅反発した。グリーの終値は前日比36円高の1527円、DeNAは137円高の2072円とした。
グリーは一時132円高の1623円、DeNAは192円高の2127円まで上昇。ともに10%近い値上がりとなっていた。

終値までの売買代金はグリーが307億5800万円で、トヨタ自動車に次いで東証2位に、DeNAは171億8700万円で東京電力などをはさみ6位となった。

希少性の高いアイテム集めの「コンプリートガチャ（コンプガチャ）」問題が悪材料となり、大幅に株価を下げていたが、前日に両社とも月内廃止を表明。

これを好感した市場からは、悪材料出尽くしとの受け止め方も強まり、買い戻しを中心に大量の買いにつながった。

こういった形で一時は大幅な下げ幅を出しましたが勢いのある企業だけあってスピーディーな対応で持ち直した感じがありますね。個人的にはもう一段下げるのかという見解でしたがインターネット企業のスピード感がそれを上回ったというところでしょうか。これからのSNSなどを中心としたソーシャルビジネスにはしっかりと気を配って行きたいと思っております。

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今日は雷雨に見舞われたりと天災に列島が揺れている気がしますね。自分なりにしっかりと対策をしておくことが大事ですね。

さて今日は資生堂のニュースをピックアップ!
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資生堂が外部から人事部長を招き、グローバル化のための大改革にとりかかった。適時・適材・適所と後継育成を可能にする「タレントマネジメントシステム」、脱・年功序列……。これまでになしえなかった改革を、とてつもないスピードで実行しようとしている。

人材のグローバル化を実現するための最大の課題は、適材適所のマネジメントシステムの構築だ。
「適材適所というより適時・適材・適所の配置の仕組みをつくり上げることです。外国人の役員を出すことが目的ではなく、その仕組みの中で日本外からビジネスを代表するような役員や幹部が輩出されてくるのは必然だと考えています

■後継人材の選抜と育成を活性化する新しい仕組み

後継人材の選抜と育成計画の指標となるのが導入予定の新しいタレントマネジメントシステムだ。これは、各部門単位の人材育成会議、事業部ごとの事業審議会、本社の人材審議会で議論する人材の適正配置のベースとなるものだ。グローバルリーダー候補の中で業績が高く、ポテンシャルの高い人を特定すれば、後継人材としてノミネートされる。

グローバルリーダー候補にノミネートされた社員は、当然育成計画に基づいて日本を含む世界の拠点を異動する。しかし、国ごとに賃金体系や人事評価制度が違っていてはスムーズな異動に支障を来すことになる。そのために日本の管理職と現地法人の幹部社員の人事制度を統一することにしている。

■グローバル化を阻む「年功的人事制度」を払拭する

日本企業の人材のグローバル化を阻む最大の要因は、年功的人事制度にあると指摘されている。同社はこれを払拭し、年齢や能力に関係なく、本人が従事している職務や役割に着目し、同じ役割（ポスト）であれば給与水準も同等にする仕組みを導入しようとしている。世界共通の制度を今年中にも日本に先行導入する予定だ。
もちろん世界の全社員を同一の給与制度や教育体系で動かそうというわけではない。それぞれの国、独自のローカルな文化に基づく制度は尊重しつつ、企業理念に基づく世界共通の価値観を横串で通す。同時に経営に関わるグローバルリーダー層を形成し、世界の資生堂をマネジメントしていくという戦略である。

最大の狙いは、自らのキャリアは自ら描くという自律的なキャリア形成にある。従来の日本企業では、個人の希望というより、会社が描く一人前の人材に育てることを目的に、一定のジョブローテーションに従って養成していくというパターンだった。しかし、会社に言われるままのキャリアを磨くだけでは本人の成長はもとより、会社にとっても期待以上の成果は得られないという認識がある。

こういった形で日本企業のグローバル化が進む中で同に本らしい企業経営をおこなっていけるかが重要になってくると思っております。

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今日は天気もよくGW明けで気持ちの切り替えをするにはいい一日だったのではないでしょうか。

さて今日はバフェット氏のニュースをピックアップ!
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著名投資家のウォーレン・バフェット氏が率いる米投資会社バークシャー・ハザウェイ<BRKa.N>は5日、ネブラスカ州オマハで年次株主総会を開催した。バフェット氏は81歳の高齢である上、4月17日に前立腺がんを患っていることを明らかにしたばかりで、出席した株主の関心はバフェット氏の後継問題に集まった。

バフェット氏は「自分が行った取引を後継者が必ずしもすべて実行できるとは思わないが、彼らはリスク管理など他のスキルをもたらしてくれるだろう」と述べた。

バークシャーの最高経営責任者（CEO）ポストを引き継ぐ可能性のある内部の候補者としては、保険事業を率いるアジート・ジャイン氏、バーリントン・ノーザンのマシュー・ロウズCEO、ミッドアメリカン・エナジーのグレッグ・アベルCEO氏らの名が挙げられている。

バークシャーは378億3000万ドルの現金を保有しているが、バフェット氏は株主総会後にロイター・インサイダーとのインタビューに対し、200億ドルは手元資金として確保しておきたいとした上で、「理想的には、200億ドルを使いたいと考えていた。いま使う金額としては、その程度が一番いい」と語った。

今年の株主総会では、バフェット氏の後継者と目されていたデビッド・ソコル氏がスキャンダルに絡んで辞任した後の昨年ほど大きな問題はなかったが、バークシャーの主な投資先である米小売り大手ウォルマート・ストアーズ<WMT.N>のメキシコ子会社のスキャンダルが話題となった。バークシャーは年末時点でウォルマートの普通株23億3000万ドル相当を保有している。

ニューヨーク・タイムズ紙が先月、ウォルマート・デ・メヒコ<WALMEXV.MX>が活発な贈賄工作を行った上、ウォルマート幹部がその隠ぺいを試みたと伝えたことで、メキシコの検察当局が捜査に乗り出している。

これについてバフェット氏は、「ニューヨーク・タイムズの記事を読めば、いつもその裏には、別の側面があるものだ」としながらも、「彼ら（ウォルマート）は間違いを犯したかもしれない」と述べた。

その一方で、この問題がウォルマートのファンダメンタルなダイナミクスや収益力に影響を及ぼすとは思わない、との認識を示した。

バークシャーは株主総会前日に発表した第1・四半期決算で、保険事業が一連の大災害で打撃を受けた前年から回復したことから、利益が倍以上に拡大した。

バフェット氏は、昨年大きな被害を受けた日本、オーストラリア、ニュージーランド、タイなどで積極的に再保険を引き受けていると明らかにした。

投資に関しては、IBM<IBM.N>に対して年末時点で117億ドルを上回る多額の投資を行っているにもかかわらず、アップル<AAPL.O>やグーグル<GOOG.O>など他のテクノロジー関連株に投資する考えはないと表明。「少なくともわれわれにとって、IBMがおかしくなる可能性は、グーグルやアップルよりも少ない」と語った。

バフェット氏はまた、新聞社の買収をさらに進める可能性があると明らかにした。バークシャーは以前からワシントン・ポスト<WPO.N>株を保有しているほか、バッファロー・ニューズ、オマハ・ワールド・ヘラルドに投資している。

バフェット氏はロイター・インサイダーに対し、米大統領選の争点の一つにもなっている富裕層への税負担を拡大する「バフェット・ルール」について、第2次オバマ政権では何らかの形の「バフェット・ルール」が取り入れられるだろう、との見通しを示した。

こういった形で新しい世代への交代が行われることで今後の投資も変わってくるのではないかと思っております。

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